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疫情沖擊下六大行業"錢途"在哪?
證券時報  2020-10-24       ] [  ] [  ]  打印
    全球新冠肺炎確診病例超37萬例,歐美和新興市場的股市平均下降30%。全球金融市場動蕩之下,國內產業鏈亦難獨善其    身,不少行業將面臨重新洗牌。證券時報?數據寶從產銷數據、產業鏈地位、政策利好、機構觀點等角度出發,分析哪些行    業生態將會發生變革、哪些行業將會迎來全新發展機遇。
    消費
    25年來最大重創 有望觸底反彈
    國家統計局數據顯示,2020年1月-2月社會消費品零售總額52130億元,同比下降20.5%,這是自1995年以來社零增速首次    出現同比下滑。
    食品飲料估值修復
    至近四年均值之下
    3月股市進入調整期以來,食品飲料板塊整體回調幅度較大。申萬食品飲料指數今年已下跌10.08%。當前食品飲料行業動    態市盈率為29.53倍,低于近四年市盈率均值30.53倍。
    中泰證券認為,2015年-2019年是食品飲料的大年,核心邏輯在于消費升級以及品牌集中。目前大邏輯依舊,疫情之後有    望迎來品牌的加速集中。大周期向好的背景下,小周期波動無需恐懼。
    酒店兩個月損失
    超六百億
    餐飲酒店是受新冠肺炎疫情影響的重災區。1月-2月份,全國餐飲收入4194億元,同比斷崖式下降43.1%。另據中國飯店    協會發布的報告數據顯示,2020年前兩個月酒店和民宿類等住宿企業營業額損失超過670億元。
    太平洋證券重點看好酒店行業的觸底反彈。2019年酒店行業處于下行周期,隨著經濟數據的邊際改善,周期已經基本見    底。疫情結束後,周期底加疫情底,酒店行業有可能是行業內彈性最大的品種。
    疫情全球蔓延
    打擊紡服出口
    疫情在全球擴散,不僅對服裝零售業產生了較大影響,也對紡織服裝行業的出口造成影響。海關總署統計,今年1月-2    月,中國紡織服裝總出口額為298.35億美元,同比下降20%。光大證券認為未來隨著全球疫情的蔓延,海外需求可能受到影    響、繼而傳導至紡織服裝產品出口端,需持續關注。
    汽車
    政策加大扶持力度
    受疫情影響,今年汽車產銷降幅明顯。中汽協發布數據,1月-2月汽車產銷分別完成204.8萬輛和223.8萬輛,同比分別下    降45.8%和42%。其中二月汽車銷量同比下滑79.1%,創下近十年2月銷量的歷史新低。疫情對行業的影響主要有需求端不振、企    業生產進度受阻、出口遇困境三個方面。3月起隨著企業逐步復工復產,行業產銷已有所好轉。
    3月17日,發改委印發《關于加快建立綠色生產和消費法規政策體系的意見》。意見提出,以電器電子產品、汽車產品、    動力蓄電池、鉛酸蓄電池為重點,加快落實生產者責任延伸制度,適時將實施範圍拓展至輪胎等品種,強化生產者廢棄產品    回收處理責任。加大對分布式能源、智能電網、儲能技術、多能互補的政策支持力度,研究制定氫能、海洋能等新能源發展    的標準規範和支持政策。
    川財證券認為︰發改委等23個部委聯合印發《關于促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》,意見促進汽    車限購向引導使用政策轉變,鼓勵汽車限購地區適當增加汽車號牌限額,有利于刺激市場需求,促使銷量回暖;國內新能源    汽車產業高速發展,動力鋰電池進入集中退役的高增長時期,在相關政策的推動之下,布局電池回收的企業有望受益。《通    知》要求,在2021年之前完成氫能發展的標準規範和支持政策,有望引導行業有序、健康發展,進一步推動綠色能源轉型。
    半導體設備
    受益大基金二期投資
    全球半導體產業鏈1月銷售數據全面回暖,中國地區增速5.16%,高于全球。晶圓代工廠收入明顯提升,1月-2月台積電合    計營收同比大幅增長42%。集成電路進出口數據同比逆勢上漲。半導體設備方面,2月北美半導體設備制造商的銷售同比增長    26.8%,增速為2018年4月以來最高水平,延續了強勢增長勢頭。
    天風證券認為,半導體板塊受全球疫情擴散影響,避險情緒上升板塊回調,隱含波動率較高,從產業趨勢和前瞻判斷,    短期疫情擴散不改行業需求邊界擴張。從中長期維度上,擴張半導體行業成長的邊界因子依然存在,"國產替代"是當下時    點的A股板塊邏輯。
    意法半導體已與工會達成協議,減少其法國工廠產能的50%。意法晶圓廠關閉,產品不能按時交貨,訂單面臨流失風險。    國內目前疫情已經得到緩解,工廠產能恢復。國外疫情加劇和國內疫情緩解,給國內廠商帶來了供應鏈重塑的機會,國產替    代有望進一步加速。
    此外,大基金二期預計月底開始實質投資,各大機構看好其對半導體行業帶來的機遇。東吳證券認為,大基金二期規模    超2000億,撬動的社會資金規模在6000億元左右。大基金二期重點扶持設備和材料國產化,將對包括刻蝕機、薄膜設備、測    試設備、清洗設備等領域已有布局的企業提供強有力的支持,龍頭企業將顯著受益。
    開源證券認為,以全球半導體材料佔半導體行業總產值11%的比例測算,大基金二期對材料領域的直接投資額將達226億    元,疊加大基金的撬動效應,國內半導體材料行業將迎來新一輪資金支持。
    工程機械
    行業蓄力上行
    今年2月全國主要企業挖掘機銷量同比下滑50.5%。其中國內市場銷量同比下滑60%,出口銷量同比增加62.5%。受疫情影    響,基建下游相關工程開工不足,一季度銷售下滑符合預期。
    從過往年份來看,節後開工的3個月是全年銷量高點,一般可以佔到全年銷量的40%,機構認為疫情對于挖掘機全年銷量    影響較小,年內影響主要在于將銷售旺季後移了1個月-2個月,後續疫情下政策組合力度或加大,專項債催化下基建地產投資    有望保持強韌,疊加疫情結束後迎來的返工浪潮,預計需求將于二季度釋放,全年增長仍樂觀。
    自主品牌挖掘機的崛起是最近十余年行業變化的重要趨勢,2009年國產品牌行業佔比25.87%,目前國產佔比約60%。受疫    情擴散影響,國產挖掘機品牌未來市佔率有望繼續提升。龍頭主機廠和零部件企業的復工情況好于行業平均水平,有望率先    受益。2020年2月三一重工、徐工機械、卡特彼勒銷量下滑幅度低于行業,龍頭份額進一步聚集。
    面板
    產能向國內轉移
    據AVC預測,假設全球5月-6月疫情擴散基本得到控制,2020年下半年隨著疫情結束以及需求進入傳統旺季,預計出貨量    出現回升。
    預計2020年全球顯示器面板出貨量下滑5%,中國地區出貨增速好于全球平均增速,預計出貨量同比下滑1%。
    由于產業鏈主要集中于中國大陸,今年一季度疫情對顯示面板後段模組、整機價格產能造成影響,具體表現為二月缺    工,三月缺料,短期產能下滑成為影響面板價格的主導因素。二季度起疫情對後續需求端的影響,將逐步成為價格的主導因    素,需持續關注。
    方正證券認為,受疫情影響,韓國廠商產能利用率降低。我國面板廠商由于毛利率相對較低,降負荷生產可能性不大,    且疫情已在國內得到控制,國內產能開工率較高,國產廠商成本端優勢明顯,全球面板產能有望向國內轉移,同時利好國產    上游原材料廠商。對LCD國產替代的長期邏輯不變。
    快遞
    龍頭公司業務量翻番
    2月中旬開始,快遞行業加速復工復產,行業收入及業務量增速好于預期,站在全年角度來看,疫情期間"宅經濟"發展    加速消費者網購習慣培養,線上供需兩端增加提升快遞需求。
    龍頭公司順豐控股在疫情期間表現亮眼。2月復工情況好疊加具備空運優勢的順豐業務量達到4.75億票,同比增長    118.89%,在行業業務量增速為0.21%背景下走出獨立行情,市佔率達17.2%,較2019年提升9.6個百分點,創近年新高。春節    後至今公司股價已逆勢上漲14.5%,表現強勢。
    東北證券預計3月-6月順豐經濟件業務量增速將好于之前50%增速判斷,市佔率有望加速擴張。通達系企業受疫情影響較    大,因復工差異受不同程度影響,預計3月通達系企業業務量增速及市佔率水平將逐步恢復。
    與此同時,1月-2月快遞行業品牌集中度指數CR8為86.4%,環比提升1.6個百分點。行業集中度的提升,意味著二三線快    遞公司正在加速退場。
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