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華興證券:中概股投資格局正在重塑
證券日報網  2020-10-22       ] [  ] [  ]  打印
    5月21日,美國參議院通過了一項名為《外國公司問責法》的法案,規定︰如果某家外國在美上市公司的會計師不能被美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)檢視,則該公司須披露它是否為外國政府所有或控制;如果PCAOB連續三年無法檢視某家外國在美上市公司的會計師,該公司的證券將被禁止在美國證券交易所上市。
    針對近期中美相關爭端,華興證券宏觀及策略研究主管龐溟發表了"資本市場結構性改革"系列報告的第二篇--《中概股風波︰六個關鍵問題》,從六個方面來探討其影響︰
    一、如何看待《外國公司問責法》?
    該法案仍需經美國眾議院批準、美國總統簽署同意後才能成為法律。該法案在參議院獲得一致通過,說明兩黨共識是向中國施加更多壓力。
    二、如何獲得境外上市中國公司的審計底稿?
    根據財政部2015年制定並實施的《會計師事務所從事中國內地企業境外上市審計業務暫行規定》,境外會計師事務所受托開展中國內地企業境外上市審計業務的,應當與中國內地會計師事務所開展業務合作,並應當嚴格遵守中國證券監督管理委員會、國家保密局、國家檔案局等部門在2009年制定的《關于加強在境外發行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規定》。中國內地企業境外上市涉及法律訴訟等事項需由境外司法部門或監管機構調閱審計工作底稿的,或境外監管機構履行監管職能需調閱審計工作底稿的,按照境內外監管機構達成的監管協議執行。
    三、近期中美在金融領域的相關爭端是如何發展的?
    在最近數月,美國政客們提出以各種理由迫使中概股從美國退市,並限制美國資金投資中國股票。我們認為,此類爭端將繼續成為今年美國總統競選期間的主要議題之一。
    四、中國有關部門對境外上市中國公司如何進行監管?
    中國的不同政府部門都能與境外監管機構開展跨境監管合作。我們認為中國有關部門對于是否調查境外上市公司,會抱持謹慎態度。
    五、中國如何做好應對?
    我們認為,中國通過大力推進內地資本市場改革,並與香港市場緊密合作,已經為進一步擁抱新經濟成分做好了準備。
    六、哪些中概股有可能尋求在香港二次上市?目前有36支符合港交所2018年上市新規要求、有可能尋求在港二次上市的中概股。受惠于港交所上市新規和恆生指數的優化,我們預計將有越來越多新經濟公司在港上市。
    基于其增長潛力、有利的匯率走勢、全球投資者的資產配置需求,我們中長期依然看好中國股票。短期來看,中概股有可能面臨一定的市場情緒波動與估值壓力。華興證券預計,資本市場結構性改革不斷加速,有助于重塑在境內外上市的中國股票的投資格局,有助市場情緒進一步復甦。
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